Fale upałów i geopolityka kształtują obraz europejskiej energetyki

Niezwykle wysokie temperatury na początku lata w Europie wpłynęły na rynki energetyczne, zapowiadając trudny sezon. Wzrost zapotrzebowania na chłodzenie spowodował skok zużycia energii elektrycznej w wielu częściach kontynentu, szczególnie w takich krajach jak Włochy i Hiszpania. Po stronie podaży rosnące temperatury rzek we Francji zmusiły firmę EDF do ograniczenia produkcji lub wydania ostrzeżeń o możliwych ograniczeniach w pracy reaktorów jądrowych, które do chłodzenia wykorzystują wodę z rzek Garonna i Rodan. Przyczyniło się to do wzrostu cen energii elektrycznej. Dodatkowo, narastające napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie – zwłaszcza między Izraelem a Iranem – a następnie interwencja USA doprowadziły do gwałtownego wzrostu premii za ryzyko geopolityczne w przypadku wielu surowców energetycznych. To jeszcze bardziej napędziło już i tak wysokie ceny energii w Europie, chociaż deeskalacja pod koniec czerwca pomogła częściowo zniwelować wcześniejsze wzrosty.

W przypadku gazu, ceny utrzymywały się na wysokim poziomie i rosły stopniowo przez pierwszą połowę miesiąca, co doprowadziło do rekordowego poziomu importu LNG do Europy w czerwcu. Tymczasowo napięcia na Bliskim Wschodzie jeszcze bardziej podbiły ceny gazu, ponieważ pojawiły się obawy o możliwe zakłócenia w eksporcie LNG z Kataru, co mogłoby ograniczyć światową podaż i zwiększyć konkurencję o amerykańskie dostawy LNG. Pod koniec miesiąca, dzięki deeskalacji sytuacji w regionie i braku zakłóceń w dostawach LNG, możliwe było intensywne uzupełnianie zapasów, a europejskie magazyny gazu wzrosły z 49% na początku czerwca do 59% w pierwszym tygodniu lipca. W międzyczasie Rada UE i Parlament Europejski osiągnęły wstępne porozumienie, którego celem jest obniżenie kosztów uzupełniania magazynów gazu latem poprzez zwiększenie elastyczności w kwestii celów magazynowych. Zgodnie ze zmienionymi zasadami, magazyny muszą być wypełnione w 90% między 1 października a 1 grudnia, co oznacza przesunięcie pierwotnego terminu z 1 listopada. Państwa członkowskie będą mogły odchylać się od celu o maksymalnie 10 punktów procentowych w przypadku trudnych warunków rynkowych.

Tymczasem ceny węgla rosły bardziej dynamicznie niż ceny gazu, co sprawiło, że zmiana paliwa stała się mniej opłacalna, ograniczając krótki okres wzrostowego trendu na europejskim rynku uprawnień do emisji CO₂. Ten wzrost został dodatkowo zmniejszony przez słabe perspektywy makroekonomiczne w Europie – najnowsze dane pokazują miesięczny spadek produkcji przemysłowej o 1,8% oraz jedynie umiarkowane odbicie w zużyciu energii elektrycznej w pierwszej połowie roku. Szczególnie dotknięte są sektory energochłonne, ponieważ utrzymujące się cła i ogólna niepewność makroekonomiczna nadal tłumią popyt przemysłowy. W tym kontekście Komisja Europejska przyjęła tymczasowe ramy pomocy państwa, umożliwiające krajom członkowskim subsydiowanie do 50% kosztów energii elektrycznej dla energochłonnych branż, z limitem do trzech lat i zakończeniem w 2030 roku, aby zapobiec relokacji przemysłu. Ponadto Komisja zaleciła 90-procentową (w porównaniu z poziomem z 1990 roku) redukcję netto emisji gazów cieplarnianych w UE do 2040 roku, co jednak ma ograniczony wpływ na krótkoterminowe fundamenty europejskiego rynku emisji.

Patrząc w przyszłość, rozwój globalnych negocjacji handlowych wciąż przyciąga dużą uwagę rynków. Biały Dom przedłużył termin wprowadzenia „wzajemnych” ceł, obejmujących około 180 partnerów handlowych, z 9 lipca na 1 sierpnia. Dodatkowo, wydano oficjalne zawiadomienia dla Japonii i Korei Południowej – dwóch największych partnerów handlowych USA – informujące, że od 1 sierpnia zostaną nałożone cła w wysokości 25%.

This document is for information purposes only. None of the statements and notes constitutes a solicitation, an offer or a recommendation for conducting any transactions. No warranty, either expressed or implied, is given for the information contained in this document. Actions based on this document made therein are the responsibility of those who undertake them. All liability for damages, which may result directly or indirectly from the use of this document, is disclaimed.

The accuracy, completeness or relevance of the information which has been drawn from external sources is not guaranteed although it is drawn from sources reasonably believed to be reliable. Estimates regarding future developments and other forward looking statements regarding commodities and therewith connected derivatives mentioned in this document may be based on assumptions that may not be realized. Axpo reserves the right to change the views reflected in the document without notice and to issue other reports that are inconsistent and reach different conclusions from the information presented in this document.