Perspektywy podaży w okresie zimowym poprawiają się pomimo mieszanych sygnałów rynkowych

W przeciwieństwie do ubiegłego lata w lipcu br. zmniejszyły się obawy o dostawy energii w Europie na przyszłą zimę. Niesezonowo wysokie europejskie zapasy gazu i znacznie lepsze bilanse energii wodnej były jednymi z głównych czynników wpływających na poprawę. Wysokie opady wraz z chłodnymi i wietrznymi warunkami po raz pierwszy w tym roku podniosły skandynawskie zapasy wody powyżej pięcioletniej średniej, a bilans wodny w Alpach znacznie się poprawił. Ponadto lepszą perspektywę na dostawy energii wsparła wyjątkowa dostępność francuskich elektrowni jądrowych, które w porównaniu do poprzedniego roku wyprodukowały w tym samym okresie znacznie więcej energii; dodatkowo procesy ich konserwacji i remontów zakończyły się szybciej niż przewidywał rynek. Wszystkie powyższe czynniki, w połączeniu z utrzymującym się zmniejszonym zapotrzebowaniem i nieciekawymi wskaźnikami makroekonomicznymi, przyczyniły się do poprawy zimowych perspektyw podaży, co miało swoje odbicie również w słabnącym contango cenowym w przypadku kontraktów zimowych.

Rynki paliw także wpłynęły na sentyment spadkowy, z zapasami gazu utrzymującymi się na wyjątkowo wysokim poziomie. Norweska podaż gazu wzrosła w drugiej połowie lipca, gdy zakład przetwarzania Nyhamna powrócił do pełnej wydajności. Podaż LNG utrzymywała się na wysokim poziomie pomimo szczytu letnich chłodów w Azji. W rzeczywistości długa fala upałów w Chinach zwiększyła zapotrzebowanie na energię elektryczną wykorzystywaną do chłodzenia, co w dużej mierze zostało zaspokojone przez energetykę węglową. Wywołało to silny popyt importowy z przybrzeżnych elektrowni w Chinach i podwoiło import węgla w drugim kwartale roku, równoważąc słabe zużycie węgla w Europie. Znaczne opóźnienia żeglugi w Kanale Panamskim przyczyniły się do zwiększenia dostaw LNG do Europy i wraz z gazociągiem Turkstream zapewniły solidne dostawy gazu. Dodając do tego utrzymujący się niski popyt na gaz w sektorze przemysłowym i energetycznym, łatwiej jest zrozumieć, w jaki sposób magazyny gazu w Unii Europejskiej osiągnęły 86% zapełnienia na dzień 1 sierpnia, co stanowi wynik znacznie powyżej poziomów z ubiegłego roku, a także sierpnia 2020 roku.

W przeciwieństwie do rynków węgla i gazu rynki ropy naftowej doświadczyły zwyżkowej zmiany napędzanej głównie przez dobrowolne obniżenie wydobycia ropy naftowej zainicjowane przez OPEC/OPEC+. Na ceny ropy naftowej w lipcu br. miało znaczący wpływ także kilka innych czynników, w tym wstrzymanie sprzedaży strategicznych rezerw ropy naftowej (SPR) przez rząd Stanów Zjednoczonych i malejące prawdopodobieństwo poważnej recesji gospodarczej. W zakresie rynku emisji dwutlenku węgla ceny utrzymywały się w wąskim przedziale 85-90 EUR/t, napędzane przez koszty zmiany produkcji z węgla na gaz. Oczekuje się, że nadchodząca sezonowa redukcja wolumenów aukcyjnych będzie miała ograniczony wpływ na ceny, ponieważ uczestnicy rynku spodziewali się tego już od pewnego czasu.

Biorąc pod uwagę wszystko powyższe, europejskie bezpieczeństwo energetyczne nadal poprawiało się w lipcu br. dzięki wysokim zapasom gazu, solidnym bilansom wodnym, elastyczności francuskiej energetyki jądrowej i utrzymującemu się spadkowi popytu, który stanowi poduszkę bezpieczeństwa, gdyby jakiekolwiek zmiany na rynku podważyły jego odporność.

Disclaimer

This document is for information purposes only. None of the statements and notes constitutes a solicitation, an offer or a recommendation for conducting any transactions. No warranty, either expressed or implied, is given for the information contained in this document. Actions based on this document made therein are the responsibility of those who undertake them. All liability for damages, which may result directly or indirectly from the use of this document, is disclaimed.

The accuracy, completeness or relevance of the information which has been drawn from external sources is not guaranteed although it is drawn from sources reasonably believed to be reliable. Estimates regarding future developments and other forward looking statements regarding commodities and therewith connected derivatives mentioned in this document may be based on assumptions that may not be realized. Axpo reserves the right to change the views reflected in the document without notice and to issue other reports that are inconsistent and reach different conclusions from the information presented in this document.