Axpo erzielt in anspruchsvollem Umfeld gutes Halbjahresergebnis – Strategie bewährt sich

28.05.26 - In einem herausfordernden geopolitischen Umfeld erwies sich die Axpo Gruppe in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres 2025/26 (1. Oktober 2025 bis 31. März 2026) als resilient und erzielte ein gutes Ergebnis. Vor dem Hintergrund der Verwerfungen an den Energiemärkten infolge der Eskalation im Nahen Osten zahlte sich die Diversifikation nach geografischen Märkten und Geschäftsfeldern einmal mehr aus. 

In Kürze:

• Bereinigtes Halbjahresergebnis vor Zinsen und Steuern von 836 Millionen CHF 

• Diversifikation nach Märkten und Geschäftsfeldern zahlt sich aus  

• Flexibilitäts- und Risikomanagementlösungen international sehr gefragt 

• Bedeutende Rolle im für Versorgung wichtigen internationalen Gasmarkt 

• Erneuerbare Energie in der Schweiz und im Ausland weiter ausgebaut 

Christoph Brand, CEO von Axpo: «Axpo lieferte im ersten Halbjahr des Geschäfts­jahres 2025/26 wiederum zuverlässig rund 40 Prozent des in der Schweiz verbrauchten Stroms, baute die Produktionskapazität für erneuerbare Energie in der Schweiz und im Ausland weiter aus und stellte ihre international führende Position als Anbieterin von massgeschneiderten Produkten und Energielösungen für industrielle Grosskunden, KMU und Privathaushalte unter Beweis. Insbesondere im für die Energieversorgung zu­nehmend wichtigen Gasmarkt haben wir unsere Position weiter gestärkt. Mit der Publi­kation der Axpo Energy Reports haben wir zudem einen wichtigen Beitrag zur Diskussion geleistet, wie der steigende Strombedarf der Schweiz auch künftig zuverlässig, bezahl­bar und emissionsarm gedeckt werden kann.» 

Gutes Ergebnis dank gezielter internationaler Diversifikation 

Der allgemeine Abwärtstrend bei den Energiepreisen der letzten Jahre wurde 2025 von einer volatileren Entwicklung abgelöst, die von wetterbedingten und geopolitischen Fak­toren geprägt war. Der Angriff der USA auf den Iran von Anfang März 2026 und seine Folgen führten zu Verwerfungen an den Energiemärkten, deren Auswirkungen noch offen sind. In diesem von Volatilität, Unsicherheit und Komplexität geprägten Umfeld ist Axpo mit ihrer Strategie gut positioniert. Dies zeigt sich auch an den finanziellen Ergeb­nissen im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025/26. 

Das bereinigte Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) lag mit 836 Millionen CHF etwa auf Höhe der Vorjahresperiode (847 Millionen CHF). Alle Geschäftsbereiche lieferten dazu einen positiven Ergebnisbeitrag. Das bereinigte Ergebnis des Segmentes Generation & Distribution belief sich auf 542 Millionen CHF (Vorjahresperiode: 467 Mil­lionen CHF). Die in diesem Jahr noch höheren abgesicherten Preise der eigenen Strom­produktion konnten den negativen Mengeneffekt, unter anderem verursacht durch den Ausfall des Kernkraftwerks Gösgen, mehr als wettmachen. Gleiches gilt für das Segment CKW mit einem bereinigten Betriebsergebnis von 89 Millionen CHF (Vorjahresperiode: 87 Millionen CHF). Dabei ist zu berücksichtigen, dass die gebundenen Kunden von CKW von Strompreisen deutlich unter dem Median profitierten und generell einen sehr gerin­gen Anteil zum Gesamtergebnis der Axpo Gruppe beisteuern. Das Segment Trading & Sales konnte die sehr gute Leistung aus der Vorjahresperiode wiederholen und erzielte eine Bruttomarge von 756 Millionen CHF (Vorjahresperiode: 717 Millionen CHF). Nach Bruttoaufwand und aus Bewertungsgründen anfallenden temporären Ergebnisverschie­bungen lag der Beitrag des Segments zum bereinigten Betriebsergebnis mit 258 Millio­nen CHF niedriger als in der Vorjahresperiode mit 402 Millionen CHF. 

Unter Berücksichtigung des Effekts aus  Ergebnisverschiebungen und der Entwicklung der Fonds für die Stilllegung und Entsorgung der Kernkraftwerke (STENFO) resultierte für Axpo ein Betriebsergebnis von 779 Millionen CHF (Vorjahresperiode: 744 Millionen CHF). Insgesamt erzielte Axpo ein Unternehmensergebnis von 519 Millionen CHF (Vor­jahresperiode: 562 Millionen CHF).  

Starke Mittelzuflüsse unterstreichen Resilienz

In der Berichtsperiode sind dem Unternehmen aus betrieblicher Tätigkeit 493 Millionen CHF zugeflossen (Vorjahresperiode: 620 Millionen CHF). Dies ist in diesem anspruchs­vollen Umfeld ein sehr gutes Ergebnis und unterstreicht die Resilienz des Geschäfts­modells von Axpo gegenüber Verwerfungen an den Energiemärkten. Die Bruttoinvesti­tionen beliefen sich auf 271 Millionen CHF (Vorjahresperiode: 195 Millionen CHF), davon entfielen 113 Millionen CHF auf die Schweiz. Die Nettoinvestitionen lagen bei 242 Milli­onen CHF (Vorjahresperiode: 154 Millionen CHF). Daraus resultierte ein freier Cashflow in Höhe von 252 Millionen CHF (Vorjahresperiode: 465 Millionen CHF). Die Bilanzsumme erhöhte sich aufgrund von Bewertungsänderungen in der Berichtsperiode von 31 577 Millionen CHF auf 35 840 Millionen CHF und das Eigenkapital veränderte sich von 13 168 Millionen CHF auf 13 672 Millionen CHF. Die Liquidität betrug am Ende der Berichts­periode 7195 Millionen CHF (30. September 2025: 7132 Millionen CHF) und die Netto­finanzposition lag bei 1675 Millionen CHF (30. September 2025: 1581 Millionen CHF).  

Solide Finanzierung gewährleistet Flexibilität für Strategieumsetzung

Die bestehende unbesicherte, revolvierende und kommittierte Kreditlinie konnte Axpo im Februar 2026 erfolgreich um ein weiteres Jahr bis Februar 2029 verlängern. Bereits zuvor wurde sie auf Wunsch von Axpo auf 5,0 Milliarden EUR reduziert. Diese vorzeitige Verlängerung ist ein Vertrauensbeweis des Finanzmarktes in Axpo. Sie trägt zu einer anhaltend diversifizierten Finanzierungsstruktur bei und gewährleistet die finanzielle Flexibilität für die weitere Umsetzung der Strategie. 

Zuverlässiger Beitrag zur Schweizer Energieversorgung  

Insgesamt lieferte Axpo in der Berichtsperiode trotz des unplanmässigen Stillstands des Kernkraftwerks Gösgen wiederum rund 40 Prozent des in der Schweiz verbrauchten Stroms. Das Kernkraftwerk Gösgen ist seit dem 23. März 2026 wieder am Netz. 

Die Axpo Tochter CKW wartete nach der Einführung von dynamischen Strompreisen, mit denen die Konsumentinnen und Konsumenten Kosten sparen können und gleichzei­tig das Netz stabilisiert wird, mit einer weiteren Innovation auf. Das Unternehmen öff­nete schweizweit den Flexibilitätsmarkt für Photovoltaikanlagen ab 150 Kilowattpeak. Von dieser Öffnung profitieren beide Seiten: Betreiberinnen und Betreiber von Solar­anlagen erzielen Zusatzerlöse und verbessern die Wirtschaftlichkeit ihrer Anlage. Gleich­zeitig helfen sie mit, das Stromnetz stabil zu halten. Um die Flexibilität des Energie­systems weiter zu erhöhen, erstellt und betreibt Axpo verschiedene Batterieprojekte. 

Energy Reports zeigen Handlungsbedarf zur Sicherung der Stromversorgung

Mit den im März 2026 publizierten Axpo Energy Reports leistete Axpo einen wesentlichen Beitrag zur Diskussion, wie die Schweiz den steigenden Strombedarf insbesondere im Winter decken kann. Das Unternehmen legte eine umfassende Analyse vor, welche Technologien unter welchen Bedingungen und zu welchen Kosten den benötigten Win­terstrom liefern können. Diese Analyse verdeutlicht: Die Herausforderung ist lösbar – mit einer klugen Kombination mehrerer Technologien. Dabei benennen die Reports vier Bereiche mit dringendem Handlungsbedarf: die Sicherung des Langzeitbetriebs der bestehenden Kernkraftwerke, die Ausrichtung des Förderregimes auf die Winterstrom­produktion, die Beschleunigung des Ausbaus von Windkraft und die Schaffung der Voraussetzungen für den Bau marktaktiver Gaskraftwerke.  

100. Windpark und grösste Dachsolaranlage Europas in Bau 

Im Berichtszeitraum trieb Axpo den Ausbau von Produktionskapazität bei erneuerbaren Energiequellen in der Schweiz und im Ausland weiter voran. Unter anderem wurde in der Schweiz im Oktober 2025 bei der alpinen Solaranlage NalpSolar in Graubünden die ersten 10 Prozent der vorgesehenen Kapazität planmässig ans Netz angeschlossen. Axpo entwickelte auch ihre Windprojekte weiter, wobei der Ausbau der Windkraft auf­grund der Markt- und Rahmenbedingungen weiterhin herausfordernd ist. Im Bereich Wasserkraft nahm das Kraftwerk Emmenweid bei Luzern nach zwei Jahren umfang­reicher Modernisierungs- und Sanierungsarbeiten den Betrieb wieder auf. Auch das Kraftwerk Grono im Misox, das im Juni 2024 bei einem Unwetter schwer beschädigt wurde, konnte nach 18 Monate dauernden Instandstellungsarbeiten wieder vollständig in Betrieb genommen werden.  

International begann Axpo mit dem Bau ihres 100. Windparks. Die Anlage im deutschen Bundesland Niedersachsen soll im Herbst 2026 in Betrieb gehen. Insgesamt betreibt Axpo rund 600 Windturbinen in 100 Windparks und versorgt damit in Europa zirka 800 000 Vier-Personen-Haushalte mit Strom. In Spanien stellte Axpo nach rund einem Jahr Bauzeit ihr bisher grösstes Solarprojekt termingerecht fertig. Die vier Solarparks in der Provinz León verfügen über eine Gesamtleistung von 200 Megawattpeak und werden jährlich rund 377 Gigawattstunden Strom generieren.  In Dourgues, Nordfrankreich, begann die Axpo Tochter Urbasolar mit dem Bau der bisher grössten zusammen­hängenden europäischen Dachsolaranlage. Die Anlage in der Grösse von fast 20 Fuss­ballfeldern entsteht auf dem Dach eines Logistikgebäudes und verfügt über eine Leistung von 18 Megawattpeak. Weitere Anlagen in den Bereichen Biomasse und Batte­riespeichersysteme sind sowohl in der Schweiz als auch im Ausland in Entwicklung und im Bau.  

Anhaltender Erfolg im internationalen Kunden- und Handelsgeschäft 

In der Berichtsperiode stellte Axpo auch einmal mehr ihre führende Position im interna­tionalen Kunden- und Handelsgeschäft unter Beweis. Das Unternehmen ist in über 30 Ländern erfolgreich tätig und vermarktet ein Portfolio von 85 Terawattstunden an erneuerbaren Energien. 

So entwickelte sich das Geschäft mit KMU und Privatkunden in Italien, Portugal, Spanien und Polen weiterhin sehr positiv. In diesen Ländern zählt Axpo rund 1,8 Millionen Lie­ferpunkte. Der Markterfolg basiert auf einem klaren Kundenfokus und einer konsequen­ten digitalen Ausrichtung. Unternehmen bietet Axpo massgeschneiderte Produkte und Energiemanagementlösungen. Der zuverlässige Zugang zu Energie und das Energiemanagement sind für Unternehmen in den letzten Jahren noch anspruchsvoller geworden. Die Nachfrage nach Flexibilitäts- und Risikomanagementlösungen ist gerade im aktuellen Umfeld deshalb gross. Axpo ist in diesen Bereichen dank ihrem umfassen­den Know-how, ihren vertieften Marktkenntnissen und ihrer ausgesprochenen Ser­viceorientierung eine bevorzugte Partnerin. Bei den langfristigen Stromabnahmeverträ­gen (PPA) entwickelte sich der Markt aufgrund der aktuellen geopolitischen Situation eher zurückhaltend. Entgegen diesem Markttrend gelang es Axpo in der Berichtsperiode, in Spanien zwei bedeutende Vereinbarungen abzuschliessen. Auch bei der Bewirtschaf­tung von Grossbatteriespeichersystemen ist das Know-how von Axpo gefragt. Mit zwei Vereinbarungen in Polen und einem weiteren Vertrag in Bulgarien übernimmt Axpo die Optimierung und Absicherung dreier grosser Batteriespeichersysteme. Indem Axpo in diesen Ländern die finanzielle Stabilität der Speicherinfrastruktur stärkt, leistet das Un­ternehmen einen wesentlichen Beitrag zur Energiewende. 

Bedeutende Position im für Versorgung wichtigen Gasmarkt

Weiter zahlt sich aus, dass sich Axpo frühzeitig im Handel und Transport von Gas, ins­besondere Flüssiggas (LNG), positioniert hat. LNG nimmt bei der Dekarbonisierung eine bedeutende Rolle ein und ist aufgrund der geopolitischen Entwicklungen der letzten Jahre immer wichtiger geworden. Neben Lieferungen von LNG aus den USA nach Europa ist Axpo insbesondere auf das Betanken von Hochseeschiffen spezialisiert, wo LNG im Vergleich zu herkömmlichen Treibstoffen die Emissionen deutlich senkt. Im Dezember 2025 führten Axpo und der zur MSC Group gehörende italienische Fährbetreiber GNV im Hafen von Genua die erste Schiff-zu-Schiff-Betankung mit Bio-LNG in Italien durch. Im Januar 2026 nahm Axpo ein langfristig gechartertes LNG-Betankungsschiff mit einer Kapazität von 7500 Kubikmetern in Betrieb. Das Schiff wurde für den Schiff-zu-Schiff und Schiff-zu-Lkw-Betrieb konzipiert und kann dadurch die LNG-Lieferkette erheblich verkürzen. Axpo plant, dieses Geschäft weiter auszubauen. 

Ausblick 

Im zweiten Halbjahr (1. April bis 30. September 2026) ist aufgrund der Saisonalität des Geschäfts mit einem niedrigeren Ergebnis zu rechnen als im ersten Halbjahr. Weiter werden die Wertschwankungen des STENFO das Unternehmensergebnis beeinflussen. Generell erweist sich das Geschäftsmodell von Axpo auch in einem anspruchsvollen Um­feld als resilient. Die Strategie mit der Diversifikation nach geografischen Märkten und Geschäftsfeldern bewährt sich. Für die kommenden Jahre ist zu berücksichtigen, dass die abgesicherten Preise unter dem Niveau des laufenden Geschäftsjahrs liegen. Das Ertragspotenzial aus der Schweizer Stromproduktion wird mit dem Heimfall der Wasser­kraftwerke sowie dem schrittweisen Wegfall der Kernkraft langfristig deutlich kleiner. Vor diesem Hintergrund richtet Axpo den Fokus auf weiteres Wachstum im internatio­nalen Kunden- und Handelsgeschäft, um neue Ertragspotenziale zu erschliessen, um die notwendigen Investitionen in die Schweizer Energieversorgung zu ermöglichen und den Unternehmenswert langfristig zu sichern.